• GRAM ALTIN
    271,68
    % 0,60
  • $ DOLAR
    5,7615
    % 0,42
  • € EURO
    6,3449
    % 0,42
  • £ POUND
    7,3768
    % 0,30
  • ONS ALTIN
    1466,27
    % 0,14
  • PETROL
    62,53
    % 0,76
  • BITCOIN
    50043,130
    % -0,87
  • BIST 100
    104.749
    % -0,08

TAV Havalimanları Holding 4Ç18 Finansal Sonuçları|

TAV Havalimanları Holding 4Ç18 Finansal Sonuçları|

TAV Havalimanları Holding, 4Ç18’de beklentimizin %68, piyasa ortalama beklentisinin %95 üzerinde 50 mn € net kâr açıkladı (4Ç17: 10 mn € net kâr).

 

 

Şirketin İstanbul Atatürk Havalimanı katkısı hariç 2019 yılına ilişkin beklentileri, yolcu ve yatırım harcamaları tarafında tahminlerimizle uyumlu iken, FAVÖK tarafında ise beklentimizden daha iyi bir tabloya işaret ediyor.

 

Şirketin 4Ç18’de operasyonel kârlılıkta kaydettiği beklentilerden zayıf performansa rağmen, i) beklentilerden daha güçlü net kâr büyümesinin, ii) 2019 yılı için operasyonel kârlılıkta beklentimize göre çizdiği iyimser tablonun ve iii) beklentimizin üzerindeki temettü kararının, hisse fiyatına olumlu yansıyacağını tahmin ediyoruz.

 

Şirket 2019 yılı beklentilerini açıkladı – TAV Havalimanları Holding, 2019 yılında İstanbul Atatürk Havalimanı hariç toplam yolcu trafiğinin 90-94 mn arasında olmasını, Avro bazında FAVÖK’te yıllık bazda %38-42 düşüş yaşanmasını ve toplam yatırım harcamalarının 70-80 mn € arasında olmasını beklediğini, söz konusu rakamların Atatürk Havalimanı’nın erken kapanışı ile ilgili tazminat hesaplaması kaynaklı oluşabilecek kalemleri içermediğini belirtti.

 

Atatürk Havalimanı’nın 3 Mart’tan itibaren ticari yolcu trafiğine kapatılacağı beklentisiyle TAV Havalimanları Holding’in konsolide finansallarına Atatürk Havalimanı’ndan iki aylık katkı geleceğini varsayıyoruz. Ancak, Şirket beklentileriyle karşılaştırılabilir olması açısından Atatürk Havalimanı hariç 2019 yılında toplam yolcu trafiğinin yıllık bazda %38 düşüşle 94 mn, FAVÖK’ünün %55 düşüşle 258 mn € ve yatırım harcamalarının 77 mn € olmasını bekliyoruz.

 

Ayrıca Şirket, hisse başına brüt 2,08 TL nakit temettünün (%208,5) 20 Mart 2019 tarihinde başlanarak dağıtılması teklifini Genel Kurul onayına sunacağını açıkladı. Söz konusu temettü tutarı beklentimizin yaklaşık %23 üzerinde olup, mevcut hisse fiyatına göre temettü verimi %7,4 seviyesindedir.

 

TAV Havalimanları Holding için Atatürk Havalimanı dâhil 38,00 TL olarak hesapladığımız 12 aylık hedef fiyatımızı korurken, hedef fiyatımızın mevcut fiyata göre sunduğu yaklaşık %35 oranındaki getiri potansiyelini de göz önünde bulundurarak kısa vadeli önerimizi “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadeli önerimizi “AL” yönünde devam ettiriyoruz.

 

 

KAYNAK: Vakıf Yatırım şirket raporudur.